중국의 에너지 산업 투자의 실증분석

Abstract

With the establishment of People's Republic of China, its energy industry has been growing for more than 70 years. In the process of industrialization and urbanization, China's energy industry experienced numerous changes. As the energy industry has been increasingly affecting China's economic structure, scholars at home and abroad have been constantly researching on the issues that are related to China's energy industry. Among them, one of the most important topics is about the energy industry's investment. It is universally acknowledged that investment plays a fairly important role in development of energy industries including China's. In order to analyze the characteristics of its investment from both regional dimension and industrial dimension, this dissertation has conducted an overview of the basic situation of China's energy industry and summarized a few factors that can influence its energy industry's development based on a literature review approach. On the other hand, this dissertation conducted an empirical analysis on China's energy industry's investment structure from the year of 2004 to 2017 by using entropy statistics as a measurement. Entropy an alysison energy industry's investment has been performed in both industrial dimension and regional dimension, aiming at providing a scene of energy investments' allocation. 5 energy industries are 1)coal mining and processing(CMP), 2)petroleum and natural gas extracting(PGE), 3)petroleum processing and coking(PAC), 4)production and supply of electric power and heat power(EHPS), 5)coal gas and coal production(CGP). In addition, in order to analyze the factors that can exert influence on the formation of China's energy industry's investment's portfolios, this paper conducted a multiple regression analysis on China's energy industry's investment based on the panel data from the year of 2004 to 2017.   Entropy statistics can offer a methodology to analyze the varied patterns in frequency distributions, which can also be applied in the analysis of distributions of industrial investment structure, in the measurement of market concentration and the variety and competition of industries using market shares. With entropy as a measurement of variety (or, on the contrary, concentration), one can characterize the flexibility of portfolios of countries(regions) and firms(industries). The entropy analysis has shown that in both regional dimension and industrial dimension, the variety of China's 5 energy industries' investment portfolios had risen from the beginning of 2000s. However, later on the situation started to be reversed – from the beginning of 2010s to the end of 2010s, the variety of China's 5 energy industries' investment portfolios suddenly started to decrease sharply in the industrial dimension. In the regional dimension, the variety of China's 5 energy industries' investment portfolios stayed relatively stable from the end of 2000s to the beginning of 2010s. However, it started to decrease from the middle of the 2010s. This shows that the country had paid much attention to the balanced development of the energy industries nationwide since the beginning of the 2000s, in both regional and industrial dimensions. However, since the beginning of 2010s, the country started to be more interested in and focused on certain energy industries' development in certain regions.   As the theoretical basis, this dissertation has referred to some theories that are relevant with energy industry such a sustainable development theory and energy substitution theory. It also took a look at entropy's theoretical significance to explain how entropy statistics can measure the variety of investment portfolios. Based on the theory and research methodology, this dissertation analyzed the investment trend of China's energy industries from the year 2004 to 2017. Based on the literature review and entropy analysis of China's energy industry's investment from the year of 2004 to 2017, this dissertation tried to furthermore discuss several representative factors that are able to influence the change of China's energy industry's investment such as resource endowment, regional economy, industrial development degree, international energy price, marketization degree and FDI based on a multiple regression analysis. The empirical analysis results showed that as the independent variables, both resource endowment and regional economy have positive influences on 5 energy industries' investment. As the control variables, industrial degree and marketization degree can exert both positive and negative influences on certain energy industries' investment. Petroleum price can exert positive influences on some of the energy industries' investment. FDI can exert negative influences on almost every energy industry's investment. Considering China being a country with avast territory and huge regional disparity, this paper has divided China's 31 provinces into 6 regions, which are North, Northeast, East, Central South, Northeast and Northwest. Based on the characteristics of each region's resource endowment and economic development, 6regions are then put into 3 groups, where group A consists of the East, Central South and Southwest, group B consists of only the North, group C consists of the Northeast and Northwest. Regions in group A have low resource endowment and high economic development. The North region in group B has high resource endowment and high economic development. Regions in group C have high resource endowment and low economic development. The dissertation then conducted a multiple regression analysis on the regions in each group respectively. It turned out that resource endowment can influence the energy industry's investment in the regions of group A in a positive way maximally compared to other two groups. Resource endowment has the least influence on the energy industry's investment in the regions of group C among 3 groups. However, as another independent variable, economic development has positive influences on the energy industry's investment in the regions of every group. Thus, the influences of regional economy have no regional disparity. The findings point to 3 different kinds of energy investment portfolios in China, which are resource-based type, economy-based type and mix type. In addition, the energy investment portfolios of each type are affected by different factors in some way. The data used on this dissertation was adopted from the Chinese Bureau of Statistic, National Bureau of Economic Research and Statista. As a result of the dissertation, the variation tendency of China's energy industry's investment from the regional dimension and industrial dimension were both revealed. It then revealed the relations between the variables that can influence energy industries' investment such as resource endowment, economic development, industrialization degree, petroleum price, marketization degree, FDI and energy industry's investment.

중국의 개혁 개방 이후, 산업화와 도시화의 진행과 함께 중국의 에너지 산업에도 많은 변화를 가져왔다. 현재 에너지 산업 구조 최적화, 에너지 사용의 효율성, 에너지 정책, 에너지와 탄소 배출 감축 등 에너지와 관련된 분야에서 다양한 연구가 진행되고 있다. 중국은 갈수록 가속화되고 있는 지구온난화 문제를 해결하기 위해 지속가능한 발전 전략을 적극적으로 실천하고 있다. 그리고 "탄소중립"이란 전략을 수립한 것과 함께 에너지 산업의 발전에 대한 관심도 커지고 있다. 본 논문은 이를 바탕으로 중국의 에너지 산업 투자 포트폴리오에 대한 실증분석을 진행하였다. 이를 통해 중국 에너지 산업 투자의 지역적 분포 특징과 산업적 분포 특징, 에너지 산업 투자 포트폴리오의 다양성 그리고 에너지 산업 투자에 영향을 끼칠 수 있는 요인에 대해 분석하고 향후 에너지 산업 투자의 전략 방향에 대해 논의하고자 한다. 본 논문은 문헌연구와 실증분석의 연구방법을 활용하였다. 우선 에너지 산업의 발전의 현항과 에너지의 구조, 에너지의 수급의 현황을 밝히기 위해 문헌 연구의 접근법으로 분석을 진행하였다. 이를 통해 에너지 산업 투자에 영향을 끼칠 수 있는 몇 가지 요인을 찾아냈다. 다음으로 엔트로피 실증분석을 통해 중국 에너지 산업 투자 분포의 산업적 분포 특징과 지역적 분포 특징을 밝혔고 전국과 각 지역의 에너지 산업 투자 포트폴리오의 다양성의 변화 추세를 제시하였다. 이를 위해 2004-2017년 중국 에너지 산업 투자의 데이터를 사용하였고 엔트로피 값을 측량 지표로 중국 에너지 산업 투자 포트폴리오의 다양성에 대해 분석하였다. 엔트로피 값은 다양성 또는 집중도의 측정 지표로 활용될 수 있으며 국가(지역) 및 기업의 투자 포트폴리오의 탄력성이나 다양성을 나타낼 수 있다. 에너지 산업 발전의 투자 규모뿐만 아니라, 투자 분포의 특징, 투자 포트폴리오의 다양성 등과 같은 분야에 대해 평가할 필요도 있다. 본 논문은 중국 국가 통계국이 발표한 "국민경제산업분류(国民经济行业分类(GB/T 4754—2011))"에 의해 1)석탄 채굴 및 선탄 산업 2)석유와 천연가스 채굴 산업 3)석유 및 코크스 가공 산업 4)전력, 증기, 온수의 생산과 공급 산업 5)석탄 가스의 생산과 공급 산업 등 5개 에너지 산업의 투자를 분석 대상으로 선정하였다. 중국 에너지 산업 투자에 대해 엔트로피 값으로 분석한 결과, 2004년부터 시작하여 중국 에너지 산업 투자 포트폴리오의 산업 다양성과 지역 다양성이 모두 상승하였다. 그러나 2010년대 초반부터 중국 에너지 산업 투자 포트폴리오의 산업 다양성이 갑자기 급락하기 시작하였다. 중국 에너지 산업 투자 포트폴리오의 지역 다양성과 같은 경우, 2000년대 후반에서 2010년대 초반까지 상대적으로 안정적인 편이었지만 2010년대 중반부터 하락하기 시작하였다. 이는 2000년대 초반부터 2010년대 초반까지 중국 각 에너지 산업의 투자가 균형적으로 분배되어왔다가 2010년대 초반부터 시작하여 정부가 에너지 산업에 대한 관심이 갈수록 소수 지역과 소수 에너지 산업에 더 많이 집중되었다는 것을 의미한다. 본 논문은 문헌연구와 엔트로피 분석의 결과를 기반으로 에너지 산업 투자에 영향을 끼치는 요인에 대한 분석을 하였다. 에너지 산업 투자에 영향을 끼칠 수 있는 대표적인 요인은 자원부존, 지역 경제, 산업화 정도, 에너지 가격, 시장화 정도와 FDI 등이 있다. 본 논문은 자원부존과 지역경제가 중국 에너지 산업 투자에 대한 영향력을 분석하기 위해, 에너지 산업 투자를 종속 변수로 하고, 자원부존과 지역경제를 독립변수로, 산업화 정도, 에너지 가격, 시장화 정도와 FDI를 통제변수로 설정하여 다중회귀분석을 진행하였다. 회귀분석의 결과에 따르면, 독립변수인 자원부존과 지역경제는 모두 각 에너지 산업 투자와 양의 상관관계가 있는 것으로 나왔다. 통제변수와 같은 경우, 산업화정도와 시장화정도는 일부 에너지 산업 투자와 양의 상관관계가 있지만, 일부 에너지 산업 투자와는 음의 상관관계가 있는 것으로 나왔다. 석유가격은 일부 에너지 산업 투자와 양의 상관관계가 있는 것으로 나왔다. FDI는 거의 모든 에너지 산업 투자와 음의 상관관계가 있는 것으로 결과가 도출되었다. 본 논문은 중국 31개 성과 직할시를 6개 지역인 화북, 동북, 화동, 중남, 서남과 서북으로 나누었고 각 지역의 자원부존과 경제발전 상황에 따라 6개 지역을 3개 그룹으로 분류시켰다. A그룹은 자원부존이 빈약하고 지역경제가 발달하게 된 화동, 중남과 서남 지역이다. B그룹은 자원부존도 풍부하고 지역경제도 발달하게 된 화북 지역이다. C그룹은 자원부존이 풍부하지만 지역경제가 발달하게 되지 않은 동북, 서북 지역이다. 그룹별로 다중회귀분석을 진행한 결과, 자원부존은 A그룹에 속한 지역의 에너지 산업 투자에 가장 큰 영향을 끼칠 수 있고, C그룹에 속한 지역의 에너지 산업 투자에 가장 적은 영향을 끼칠 수 있다. 하지만, 지역경제는 독립변수로 큰 지역 차이가 없는 것으로 나왔다. 본 논문은 문헌연구와 회귀분석을 통해 제시한 여러 발전을 기반으로 중국 6개 지역의 에너지 산업 투자와 각 영향 요인 간의 관계에 근거하여 중국 에너지 산업 투자 포트폴리오를 3가지로 유형화시켜 보았다. 세 가지 에너지 산업 투자 포트폴리오의 유형은 "경제주도형 에너지 산업 투자 포트폴리오", "자원주도형 에너지 산업 투자 포트폴리오", "정책주도형 에너지 산업 투자 포트폴리오"이다. 이런 분석 결과를 기반으로 향후 중국 에너지 산업의 균형적이고 보다 향상된 발전을 위해, 미래 중국 에너지 산업 투자 전략의 방향에 대한 시사점을 제시해보았다.