기업집단의 소유구조 연결망에 관한 연구

Abstract

국 문 초 록

본 연구의 의의는 SK그룹의 소유구조를 사회연결망 분석 기법을 통해 그 변화의 정도와 특성을 분석해 보았다는 데에 있다.

국내 기업집단의 소유구조에 대한 논의는 오래전부터 진행되었으나, IMF외환위기를 계기로 사회적 주목을 받게 되었다. 한국 기업에서 소유구조의 문제는 특히 재벌 기업의 소유 집중, 정치, 사회적인 갈등을 불러일으키는데, 소유구조는 주식 소유인의 다양한 지분내역에 관한 것으로 소유구조가 기업 가치에 영향을 미친다는 측면에서 중요한 의미를 지닌다. 연구 표본으로 선정된 SK그룹은 사업구조의 다각화와 매출액 규모에서 국내 대표 기업집단이다. 본 연구에서는 공정거래위원회의 공시자료를 활용하여 2002년, 2007년, 2012년 SK그룹의 사업전개와 소유구조를 분석하였으며, SK그룹의 소유구조 변화를 살펴보기 위한 방법으로 사회학 분야에서 개발되어 활용되고 있는 사회 연결망 분석기법(Social Network Analysis)을 적용하였다. 분석에 사용된 주요 지표는 연결정도중심성(degree centrality), 근접중심성(closeness centrality), 매개중심성(betweenness centrality)이다. 사업 영역을 확장하고 다각화하며 사업구조를 재편하던 SK그룹은 소버린과 같은 외국자금의 공격을 대비하고 회사가치를 올리기 위해 최태원 회장의 지분확보를 해야 했으며, 그 과정에서 지주회사 체제로의 전환이 지배력 강화에 중요한 전략이었다. 지주회사 체제의 SK그룹은 소유구조의 투명성 확보를 위해 도입한 지주회사제도가 오히려 지배주주의 지배권을 강화하고 사적 이익을 추구하는 수단으로 비춰지는 문제를 갖고 있다. 적은 지분으로 다각화 된 기업집단 전체를 지배하고 출자 구조를 유지하기 위해 총수는 유동성 위험관리과 함께 합리적인 자본 조달 방법을 고민해야 하겠다.